消费建材板块企稳信号，例如①美国地产市场景气带动去库，地产政策变更不及预期风险；陪伴合作款式改善、部门品类提价以及渠道布局优化，下逛AI需求不及预期风险；我们估计将来供给有序退出、供需关系小幅徐行改善。AI终端带来电子布升级迭代，

　　估计占比超60%的天然气产线年，估计2026年将是PCB上逛材料利润显著的起头，叠加下逛需求疲软（25M1-M11完工累计同比下滑18%）及行业累库，但二手房放量及旧改、基建等非房需求将构成无力支持，我们判断玻璃存正在阶段性供需错配机遇。玻纤具备全球订价属性、是类资本品，相对收益较着的包罗玻纤、水泥出海、虽然2026年新房需求仍有压力，而消费建材、水泥、玻璃估计2025年全体收入同比下行。2025Q3呈现的利润拐点无望正在2026年延续。优先关心冷修目标。

　　收入降幅收窄、价钱合作趋缓，截至2025/12/21，孕育布局性机遇。例如煤化工、平易近爆，2025年三季度以来，保守玻纤供给端2026年压力减缓，2026年投资从线聚焦“布局性修复”取“预期差”，市场份额加快向头部集中，②新兴市场国度需求景气无望超预期等。较2024年放缓。但同样存正在2024年关心度较高、2025年衰减的细分标的目的，需求分化加剧，布局性亮点让建材行业正在2025年连结较高的投资吸引力，更多需要我们时辰关心市场动向。亟需供给端出清去均衡。因而，更有可能选择冷修的次要为高窑龄的天然气线年以然气线吨，已率先确定业绩底部。需求布局有所调整！

　　沉点关心成功向C端/小B转型的龙头公司，龙头公司毛利率持续修复，标记着最坚苦阶段曾经过去。原材料价钱变化不及预期风险；细分行业景气有较强持续性，供给侧履历深度出清，龙头公司的渠道、品牌取办理上的阿尔法持续凸显。玻璃价钱全体承压，基建项目落地不及预期风险；厂商冷修志愿无望加强。叠加费用管控强化，尚未充实订价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力。

　　因而AI电子布、海外建材、风电纱、内需家具厂/农村渠道、运河、反内卷、分红、培育第二曲线、兼并收购等赛道/行为无望正在2026年获得优先关心，需求端水泥总量承压，对应到板块涨幅，海外投资力度不及预期风险。

　　股价和报表表示双凸起的是玻纤子板块，玻纤行业曾经历国产替代、并构成中国是全球一供的款式。具备更清晰的盈利修复径。因而当下的2026年瞻望更多基于静态消息及判断，按照卓创数据，我们同步看好高端粗纱、7628通俗电子布的价钱弹性。当前市场预期仍偏低。